J'ai appris à mes dépens qu'un bénéfice comptable peut être trompeur. Les flux de trésorerie opérationnels révèlent la vraie santé d'une entreprise — et parfois, ce qu'on découvre n'est pas joli.
Lire l'analyse →
Quand une entreprise brûle du cash sans perspectives immédiates de profit, comment calculer sa valeur intrinsèque ? C'est compliqué, mais pas impossible.
Lire l'article →
ROE, ratio d'endettement, marge nette... Certains indicateurs racontent beaucoup plus sur une entreprise que d'autres. Voici ceux qui m'aident vraiment à prendre des décisions.
Découvrir →
On pense tous être rationnels. Puis on découvre qu'on tombe dans les mêmes pièges : biais de confirmation, effet de halo, aversion aux pertes. Comment j'ai appris à reconnaître mes angles morts.
Lire la réflexion →L'analyse financière, c'est une question de rigueur. Mais aussi de bon sens. Voici les aspects que nous examinons systématiquement avant de formuler un avis.
Tous les revenus ne se valent pas. Certains sont récurrents et prévisibles, d'autres dépendent d'événements ponctuels. Nous cherchons la stabilité, pas les mirages.
Une entreprise avec des marges élevées mais sans avantage compétitif durable ? Méfiance. Nous analysons les barrières à l'entrée, le pouvoir de fixation des prix, la fidélité des clients.
Les meilleurs bilans du monde ne valent rien si la direction manque de transparence. Nous portons attention aux pratiques comptables, aux transactions avec parties liées, à l'alignement des intérêts.
On m'a souvent demandé si l'analyse fondamentale avait encore du sens à l'ère du trading algorithmique. Ma réponse ? Plus que jamais. Les algorithmes peuvent exploiter des inefficiences à court terme, mais ils ne peuvent pas évaluer la qualité d'une équipe dirigeante ou comprendre les nuances d'un modèle économique en pleine transformation.
Ce qui m'intéresse, c'est la capacité d'une entreprise à créer de la valeur sur le long terme. Ça demande de lire entre les lignes des rapports annuels, de comprendre les dynamiques sectorielles, de questionner les hypothèses sous-jacentes aux projections. C'est laborieux, parfois frustrant, mais c'est ce qui fait la différence.
Je ne prétends pas avoir toujours raison — loin de là. Mais j'ai appris à reconnaître les signaux d'alerte : une croissance trop belle pour être vraie, des acquisitions mal digérées, un endettement qui s'envole sans justification. Et surtout, j'ai appris qu'il vaut mieux rater une opportunité que de perdre du capital sur une mauvaise analyse.
Nous avons compilé quelques guides que nous utilisons régulièrement dans nos analyses. Peut-être qu'ils vous seront utiles aussi.
Les 27 points que nous vérifions systématiquement avant d'évaluer une entreprise. Rien de révolutionnaire, juste de la méthode.
Télécharger le PDFNotre feuille de calcul pour les flux de trésorerie actualisés. Pas besoin d'être expert en Excel pour l'utiliser.
Accéder au modèleCes signaux comptables qui doivent vous alerter. Basé sur des cas réels (et quelques erreurs que nous avons faites).
Consulter le guide